流心的投資哲學

當投資有一定經驗之後，過往的股票成本就會漸漸淡去，取而代之的是資產淨值的思維。 假設 A 公司風險變高、預期報酬偏低，而 B 公司風險較低、預期報酬高，這時候可以減少 A 公司的持股比例，轉而增加 B 公司的持有比例。即便 A 公司當初買入的價格較高，現在賣出會實現帳面虧損，但以資產淨值的思維來說，這不會造成任何困擾。因為對一個投資者來說，他心中早已用「資產淨值」取代「個股成本價」在思考事情。 什麼叫做用「資產淨值」取代「個股成本價」來思考呢？ 舉例來說，如果 A 股票成本價 100 萬，B 股票成本價也 100 萬，這時候總資產淨值為 200 萬。假設 A 股票下跌只剩 80 萬，B 股票上漲為 110 萬，80 + 110 = 190 萬，對投資者來說，這個時刻他只擁有 190 萬的資產。如果 A 股票產生了經營危機或嚴重風險，投資者想要換成另一家 C 公司來投資，他很可能單純將 190 萬分成兩份，也就是 95 萬投資 C 股票、95萬投資 B 股票，又或者 B 股票不動，單純將 A 股票的錢換成 C 股票，也就是所謂的換股。 對一般有成本迷思的人來說，他會覺得 A 股票成本 100 萬，結果現在 80 萬就直接賣了，虧了 20 萬元，所以他會捨不得賣掉。但是對一個以淨值考量的投資者來說，該虧的早就虧了，每一天的收盤都會產生新的淨值，而淨值 190 萬才是自己當下真正擁有的資產。從 190 萬出發，該怎麼配置資產最有利，這才是一個投資者的思考邏輯。 總結來說，投資者會認為自己的資產每天都有新的淨值，而每天都可以思考是否有更佳的配置比例。至於幾元買的股票，成本價多少，早已不重要。(之前也寫了一篇相同概念的文章： 零成本的迷思 )

攻守兼備的 ETF 組合： 個人目前推薦的兩檔 ETF 是 0050 和 00878，其中 0050 是攻擊方的代表，而 00878 是防禦方的代表。而投資方法很單純，就是定期買入並且長期持有，兩者的持有比例並沒有強硬規定，可以依照個人風險偏好和需求來調整。下面會分別介紹這兩檔 ETF 的特性： 2024/9/16 補充：目前已不推薦 00878 0050 ETF： 0050 是元大發行的 ETF，主要是追蹤台灣上市股票中權值最大的 50 檔股票，並且被動地按照個股所佔的市值來持有，即所謂的市值加權。簡單來說，就是誰佔的市值大，就持有比較高的比例，不會針對個股去限制持有上限 (有些 ETF 會限制一檔個股最高只能持有 10% 或 30% 等等)。 市值加權，一般人會以為就只是追蹤大盤而已，有什麼了不起的嗎？要知道市場上的聰明資金，總是用錢對各個企業投票，越是強大的企業，越能夠聚集資金。這就造就了大者恆大，越是強大的企業市值就越高。相對地，當一家企業衰弱時，聰明資金也會撤出股票，漸漸地那檔股票的市值也會越來越小，最終被踢出 0050。 所以 0050 的價值，就在於市值加權的選股策略本身，就內建了汰弱留強的機制，且 0050 徹底地按照市值來持有，並沒有額外加上任何限制。很多人會嫌棄 0050 裡面持有太多的台積電，但事實上，台股裡面最穩定成長的就是台積電，沒有任何一檔個股能夠匹敵這種穩定度和成長性。況且過去幾年只要是沒持有台積電的 ETF，績效都是遠遠落後於大盤。對於最強的個股，卻要刻意去限制持有的比例，反而違背了被動投資的精神，也破壞了汰弱留強的動態機制。 0050 因為是持有權重最高的 50 檔個股，所以走勢跟大盤是亦步亦趨。以其成份股的特性來說，偏向是成長股的特性。成長股往往是漲得多，但是遇到修正時也跌得兇，且殖利率通常比較低。成長股一般著重的是其成長性，比較無法滿足配息的現金流需求。 00878 ETF： 00878 是國泰發行的 ETF，選股主要是以高股息為主，依據的標準是個股的歷史殖利率，並且加了 ESG 的篩選，詳細可參考部落格另一篇專文介紹： 國泰永續高股息 ETF (00878) 00878 有幾個我喜歡的優點： 1. 它是季配息，雖然某程度來說，季配息像是一種延遲發放的概念，只是把一大包分成四次來發給你，但是每季都有現金入帳，對於心理層面有很正面...