學習基本面投資之後，發現最重要的核心都圍繞在「估值」身上。所謂的估值，就是根據公司的獲利能力和成長速度，定出一檔股價該有的「價值」。關於成長速度的相關知識，我在部落格價值評估類別的文章講得很多了，這邊就不再重複。
這個「價值」，不一定等於現在市場的「價格」。市場的價格，是根據不同經濟狀況、交易者短線或長線觀點、人為籌碼炒作，所產生出來的價格。「價值」可能是一條穩定成長的直線，但是「價格」卻是上上下下，有時超漲有時超跌，但價格走勢的長期方向一定是向著價值線靠攏。
那我只要學會如何評估價值(估值)，最終就能獲利囉？理論上是，但實務上有一定的難度。因為估值需要考慮公司的成長速度，而成長速度卻是一個變動的因子，所以你很難正確地定出那條價值線。而成長又和什麼有關呢？和公司一切營運穩定度、未來市場佈局、世界經濟狀況、原物料價格，都脫不了關係。
一檔股票的估值過程，就很像是颱風的路徑預測圖。你只能預測颱風大概率的路徑會怎麼走，但不可能百分之百命中，或每次颱風都準確命中。而估值也只能根據公司的歷史財報和未來業績展望，計算出一個可能達到的價格。這也是為什麼資深的投資者，都會建議買入價要保留安全邊際，為的就是避免估值誤差造成的損失。
我認為估值是一門藝術。根據公司的法說會展望、市場的未來需求，你可以預期一個大致的方向。再定期檢視公司的財報，確定營運是否穩定朝著正確的方向走。就像是追蹤颱風路徑預測圖一樣，你一定會定期確認現在颱風的位置，以及周邊高低氣壓的勢力，預測出下幾個小時的方向。之所以是藝術，就是這種事沒有百分之百的，評估的經驗和考量的參數越多，就越有機會獲得準確的路徑圖。
