● 故事起頭，假設有一家公司，目前股價 100 元。
透過基本面，發現如果營收如預期地成長，EPS 也跟著成長，未來一年的估值可以高達 200 元，也就是股價可以翻倍。
因為潛在的獲利有很大的空間，於是某位投資人投注了一筆資金，買入這家公司的股票。買入的理由是根據基本面。
後來股價真的開始上漲，在 100 元漲到 200 元的過程，起起伏伏，一下跌破整理平台，一下跌破月、季線，可是這位投資人因為潛在估值在 200 元，在這過程他怎樣也不賣。
● 最終，股價來到了 200 元。
這時候營收真的已經到達預估的最大值嗎？不一定。
EPS 已經公佈最大的可能獲利嗎？也不一定。
除此之外，股價就真的停在 200 元不動嗎？
通常都會超漲，可能漲到 250 元，甚至 300 元也不奇怪。群眾的過度樂觀，很容易把股價推到一個超乎理性的程度。可是你要說它錯嗎？價格就是紮紮實實地在那邊，只要賣出，獲利就是你的。
● 結果沒過多久，股價開始反轉了
雖然營收還沒反應，EPS 也還沒反應，但資金開始撤出。
對基本面的投資人來說，可能無法理解獲利都還沒反應，為什麼股價開始反轉了？又或者在股價漲到預期估值時，就提早獲利了結。這時候只有技術面能夠優化你的獲利。
後續股價一直跌，甚至跌破了當初預期的 200 元，反而變成超跌。
基本面變了嗎？沒有，那家公司還是一樣的獲利，一樣的成長預估，可是股價坐了一趟雲霄飛車。
● 上面這個故事可以學到什麼？
1. 若基本面的未來估值遠高於現值，技術面在此時可能無用
因為技術面反應的多是短期的多空力道，無法反應未來的潛在獲利。若此時用技術面介入，容易造成非必要的進出，可能出場後隔天一個跳空開高，就再也沒有勇氣買回來。
2. 若現值已高於合理估值，技術面出場才能保障資金或獲利最大化
股價總會反應基本面的估值，但是時間可能提早或延遲。估值也不總是最終高點，往往會超漲。這時候影響股價的，已不是基本面，而是群眾心理或籌碼層面，能夠幫助投資人的只有技術面。
● 只有基本面或技術面，會發生什麼問題？
1. 只有基本面的投資人，能夠在初期估價，一路抱到後期獲利，但是很容易過早獲利了結，或者根本沒獲利了結。
2. 只有技術面的投資人，在整段上漲過程會分好幾段賺，算上手續費和追高和出場，蠻有可能少賺，當然少數功力高的人，還是有可能多賺。不過常見的狀況是早就去做別檔了，不見得能一路賺完整段。
● 投資是種藝術
沒有要歌頌哪一種技術，最好的情況是都不偏廢。不過要能夠綜合運用自如，難度還蠻高的，但至少是一個努力目標。
什麼時候該用基本面，什麼時候該用技術面，流心目前還在摸索。目前主要是用基本面進場，希望能夠改善總是少賺的問題。
沒有留言:
張貼留言