股票估值的觀念整理

這篇整理有關股票估值的觀念，順便當成文章索引。

● 「本益比」是什麼？
講解一下本益比的算法，用股價除以最近一年的 EPS 就是本益比，概念上可以理解成幾年回本。不過這樣的算法，只是假設股價不變且每年的 EPS 都不變，所以只能參考。

●  EPS、配息率、殖利率的關係
因為本益比有用到 EPS，而賺到的錢 (EPS) 若發給股東就是配息。公司實際賺的錢是 EPS，拿比較多的錢出來配息，不代表公司比較會賺錢，實際還是要用本益比來比較。

● 盈餘成長與本益比的關係
影響本益比的因素很多，而盈餘成長的程度影響特別大。成長越高的公司，往往本益比就會越高，而成長越低甚至衰退的公司，本益比會特別低。為什麼會有這樣的現象，可以從回本年數來解釋。

● 市場評價帶來的本益比變化
市場評價，或者知名度，也會影響一檔股票的本益比。此篇舉了一檔個股的本益河流圖當範例，說明盈餘雖然沒有明顯成長，但是本益比仍然持續提昇。

● 股票的昂貴與便宜

介紹幾種評估股票昂貴或便宜的方法，例如：殖利率、本益比、本益成長比，和回本年數。

● 估值的藝術

聊一下估值對投資的重要性，估值是投資人心中的價值線，而股價應該會在價值線上下變動，低於價值可買進，高於價值可賣出，但這終究只能抓個大概，無法完美。

● 當股票的評價被修正

不同的市況，對於相同的股票會有不同的評價，所謂的合理價也是會變動的。

● 利率會影響股價的估值

介紹一下金融界的高登模式，這是用股利折現法來替股票估價，公式雖難，但核心還是利率在公式中扮演的角色，在升息循環的過程特別重要。