投資和投機
投資與投機，究竟該怎麼區別？這問題我思考了很久，終於想到一個比較好的解釋。表面上來看，一檔股票不是買就是賣，而能夠讓你獲利的，除了股息就是價差。要在看似相同的行為中，區別出「投資」或「投機」，唯一能夠有差異的就是背後的買賣想法。 下面是我對投機與投資的定義和解釋： 「投機」是根據公司的「股價本身」進行買賣，而「投資」是根據公司的「內在價值」進行買賣。兩種買賣的最終目的，都是為了獲取股利或價差。 投機者認為，一切的資訊最終都會反應在股價，所以只要根據股價本身來交易就行了。「最終」都會反應的意思，是代表有可能已反應，也有可能還未反應，但最終一定會反應是無庸置疑的。 投資者認為，股價最終都會反應公司的內在價值，進而發展出各種形式的估價方式。「最終」都會反應，代表有可能等了很久股價都沒反應，也有可能提前反應完，但最終一定會反應也是必然的。 投機和投資，若單用某一領域，都會有其優點和缺點，同時使用才是最佳策略。 投機者對於公司的基本面不了解，不知價格漲跌的真實程度，也不知股價最終能漲到什麼價位；反之，投資者對於公司營運有足夠的了解，在股價出現反向走勢時，反而可以低接取得較佳的成本。而股價發動時，也比較知道股價漲跌的根本原因，甚至能夠推算可能的價格，一次吃足較大的波段。 投資者對於股價的技術面沒有研究，進出點通常比較沒效率，例如買在一個剛起跌的位置，或是出在一個還沒漲完的位置；反之，投機者雖然捨棄基本面的資訊，卻可以買在起漲的位置，或者出在較漂亮的相對高點。甚至在短線到價滿足後，先行轉移資金，讓資金有較佳的運用。 因為投機和投資各有優缺點，無論以何者為主要依據，都可以用另一種方法輔佐來改善獲利。以投資為主的投資人，透過技術面可以讓進出場更漂亮；而投機為主的投資人，透過基本面可以讓勝率更高，更有機會抱完整個波段。 股價終究會反應內在價值，這個觀點無論投機者或投資者都是認同的。 只是投機者守著股價，等待價格告訴他們公司的內在價值；而投資者守著公司的內在價值，等待價格實現出公司的內在價值。兩者殊途同歸，實在沒必要互相否定，反而應該各取對方長處才是。