之前說回檔要買的人在哪裡？

巴菲特的名言是：別人貪婪時要恐懼，別人恐懼時要貪婪。這句話說得簡單，但實際狀況是，當別人恐懼時，我也覺得很恐懼，當別人貪婪時，我也覺得很貪婪。

實際上「貪婪」和「恐懼」是一個難以觀察的指標，或許改成「保守」和「積極」會比較好用。

試想前陣子 4 月關稅崩盤的狀況，有多少人賣光說要開始保守，你感覺得到他的恐懼嗎？或許他就是因為恐懼才會賣光，但恐懼終究是內心的事，不一定講出來，就算要講，他反而會把賣光講得很理性，就是因為理性才會停損。

如果改成保守呢？賣光持股、減碼部位、只抱現金，就是一種保守，這是相對容易衡量的行為。當多數人都覺得應該保守，認為現在是高點的時候，通常還不是高點。

其實單就「恐懼/貪婪」或者說「保守/積極」，無法用來衡量市場的高低點。基本面、總經面、政策面，都會是判斷行情是否結束的參數之一，而散戶通常只依賴自己的情緒來操作。

最近慢慢感覺到市場的保守，真的要說跌很多嗎？從 1 萬 7 千點上來，才跌了多少，但目前市場的恐慌已經在蔓延，AI 泡沫聲此起彼落，大佬 A 出清輝達持股，大佬 B 現金持續攀高。

那些說回檔要買的人，已經買了嗎？還是認為應該要回到二萬四才買？

坦白說吧，回檔時他總會認為還要回更多，而重新漲上去時，他又會重新等回檔才要買進，最終下場就是一直沒買。那究竟何時他才會真的買進？當市場極度樂觀，一片看好的時候，而通常那時才是真正的高點。

AI 產業的基本面還沒變，但人心卻已經先開始悲觀，你說現在是不是高點？