官方宣傳連結：
https://www.cathaysite.com.tw/proj/CathayHighDividendTWEquityFund/info_2.aspx
(此篇寫於 2020/7/3，內容若有更動請以官方最新的公開說明書為準。)
最新成份股查詢：
https://www.cathaysite.com.tw/funds/etf/fundshares.aspx?fc=CN
以下只列出個人覺得值得一提的部分：
1. 八成以上資產直接投資於標的指數成份股，不過這檔可以買權證、反向ETF…等雜七雜八的衍生性商品。
評：一檔專注配息的 ETF 為什麼會需要買這些東西？這對我個人來說蠻扣分的。
2. 發行價格為 15 元(每股)，一張股票為 15000，剛好壓在一般零股交易的低消之上
評：股票價格設定得夠低，預期能吸引蠻多小資族的散戶。多數小散戶都喜歡買便宜的股票，但是再便宜的 ETF，充其量就是小包裝的飲品而已，包裝得越小罐就越便宜，可是真的比較便宜嗎？那可不一定。不過好處是你很容易就可以存到買一張的錢。
3. 50 億(含)以下時，經理費 0.3% (每年)，超過 50 億元以上經理費 0.25% (每年)；而保管費 0.035% (每年)。加總起來 0.3% + 0.035% = 0.335%，這是每年會吃掉的費用。
評：這個費用帳面上比 0050 和 0056 還要低，但是實際運作起來還要考慮周轉率，我預計它的總費用大概在 0050 和 0056 之間。
4. 投資於任一股票的總金額，不得超過淨資產的 10%，但為符合標的指數組成內容而持有者，不在此限。
評：股票最高只佔 10%，這是為了避免像 0050 有將近四成都在台積電的問題，不過以它權重的計算方式，要算出需要持有 10% 的大概也不容易。另外的但書應該只是怕萬一成份股太少，它還是可以超出 10% 的限制。
5. 關於 ESG 爭議分數需要大於 3 分，意思是爭議太大的公司不投資
評：我特別查了一下 MSCI ESG 分數的定義，分數是越高越好，代表爭議比較小，感覺和字面上不太一樣，不過這應該不會有太大問題，有篩選總比沒篩選好
6. 市值要 7 億美元 (約 200 億台幣)，且年度每股盈餘為正
註：市值要求不算小，所以多數的上櫃股票應該都不容易選到。加了年度每股盈餘為正的條件，為的應該是萬一個股虧錢，可以提早踢出成份股。
7. 權重的計算採用股利分數，選前 30 名為成份股，且分數即為權重比例：
股利分數： (0.25 * 近12個月年化股息殖利率) + (0.75 * 近三年平均年化股息殖利率)
註：分數公式的概念，就是最近一年的殖利率只佔 1/4，而最近三年的年化股息殖利率佔 3/4，稍微偏重個股中長期的殖利率，而不會單以最近一年殖利率為基準。
好處是不會挑到殖利率暴衝的股票，這類股票常常只是賣資產的業外收入；而壞處就是個股轉壞的話，因為過去三年都很好，有可能會很慢才被踢出成份股。
8. 半年度調整成份股，於 5 月和 11 月底之前 10 個交易日公告調整內容，並於月底生效
註：這個月份是比較合理的月份，一般公布股利會在 3~4 月，所以 5 月調整會是不錯的時間點。至於 11 月的調整，通常是在配息之後，就會影響「近12個月年化股息殖利率」的數值，公式可能會變，權重也就會變。
9. 配息的部分，成份股發的股利一定可以配息，另外價差有賺的話，只要不低於發行價 15 元，就可以額外配出來。配息時間為每年 2、5、8、11 起 45 個營業日前分配。
註：股利一定能配，而價差可以在高於發行價時配，這個是和 0056 很像的機制。當然比較特別的是這檔是季配息，不過在多數成份股都還是年配的情況，不確定經理人要如何決定每季的比例。
總結：
這檔預期是和 0056 正面對決的 ETF。優勢在於經理費和保管費比 0056 還要低一點，而且以他股利分數的計算方式，周轉率應該會略低於 0056，所以最終的整體費用應該還是比較低。
另一個好處是，股利分數是依照過去的配息來評分，比較少 0056 人為挑選的因素。我常覺得 0056 會故意挑 3~4 檔擺明很差，根本還衰退的股票，完全不懂它的挑選機制，很難不讓人懷疑這挑選機制裡面有玄機。
再來是價格便宜，發行價每股 15 元。雖然我前面說帳面金額小，不代表真的便宜，它只是小包裝而已。不過股票金額小，非常有利於小資族分批買進，甚至分批調整持股，在資金調整上很方便。
個人根據坊間流出的 00878 成份股和 0056 成份股做試算，這兩者今年 2020 的殖利率其實差不多，00878 略低一點點點，但是費用也少一點，所以幾乎可以預期殖利率會相同。不過就成份股的加權本益比來說，00878 加權本益比較高，0056 加權本益比略低，不確定長期持有下何者的年化報酬較高，這就有待時間來確認了。
https://www.cathaysite.com.tw/funds/etf/fundshares.aspx?fc=CN
以下只列出個人覺得值得一提的部分：
1. 八成以上資產直接投資於標的指數成份股，不過這檔可以買權證、反向ETF…等雜七雜八的衍生性商品。
評：一檔專注配息的 ETF 為什麼會需要買這些東西？這對我個人來說蠻扣分的。
2. 發行價格為 15 元(每股)，一張股票為 15000，剛好壓在一般零股交易的低消之上
評：股票價格設定得夠低，預期能吸引蠻多小資族的散戶。多數小散戶都喜歡買便宜的股票，但是再便宜的 ETF，充其量就是小包裝的飲品而已，包裝得越小罐就越便宜，可是真的比較便宜嗎？那可不一定。不過好處是你很容易就可以存到買一張的錢。
3. 50 億(含)以下時，經理費 0.3% (每年)，超過 50 億元以上經理費 0.25% (每年)；而保管費 0.035% (每年)。加總起來 0.3% + 0.035% = 0.335%，這是每年會吃掉的費用。
評：這個費用帳面上比 0050 和 0056 還要低，但是實際運作起來還要考慮周轉率，我預計它的總費用大概在 0050 和 0056 之間。
4. 投資於任一股票的總金額，不得超過淨資產的 10%，但為符合標的指數組成內容而持有者，不在此限。
評：股票最高只佔 10%，這是為了避免像 0050 有將近四成都在台積電的問題，不過以它權重的計算方式，要算出需要持有 10% 的大概也不容易。另外的但書應該只是怕萬一成份股太少，它還是可以超出 10% 的限制。
5. 關於 ESG 爭議分數需要大於 3 分，意思是爭議太大的公司不投資
評：我特別查了一下 MSCI ESG 分數的定義，分數是越高越好，代表爭議比較小，感覺和字面上不太一樣，不過這應該不會有太大問題，有篩選總比沒篩選好
6. 市值要 7 億美元 (約 200 億台幣)，且年度每股盈餘為正
註：市值要求不算小，所以多數的上櫃股票應該都不容易選到。加了年度每股盈餘為正的條件，為的應該是萬一個股虧錢，可以提早踢出成份股。
7. 權重的計算採用股利分數，選前 30 名為成份股，且分數即為權重比例：
股利分數： (0.25 * 近12個月年化股息殖利率) + (0.75 * 近三年平均年化股息殖利率)
註：分數公式的概念，就是最近一年的殖利率只佔 1/4，而最近三年的年化股息殖利率佔 3/4，稍微偏重個股中長期的殖利率，而不會單以最近一年殖利率為基準。
好處是不會挑到殖利率暴衝的股票，這類股票常常只是賣資產的業外收入；而壞處就是個股轉壞的話，因為過去三年都很好，有可能會很慢才被踢出成份股。
8. 半年度調整成份股，於 5 月和 11 月底之前 10 個交易日公告調整內容，並於月底生效
註：這個月份是比較合理的月份，一般公布股利會在 3~4 月，所以 5 月調整會是不錯的時間點。至於 11 月的調整，通常是在配息之後，就會影響「近12個月年化股息殖利率」的數值，公式可能會變，權重也就會變。
9. 配息的部分，成份股發的股利一定可以配息，另外價差有賺的話，只要不低於發行價 15 元，就可以額外配出來。配息時間為每年 2、5、8、11 起 45 個營業日前分配。
註：股利一定能配，而價差可以在高於發行價時配，這個是和 0056 很像的機制。當然比較特別的是這檔是季配息，不過在多數成份股都還是年配的情況，不確定經理人要如何決定每季的比例。
總結：
這檔預期是和 0056 正面對決的 ETF。優勢在於經理費和保管費比 0056 還要低一點，而且以他股利分數的計算方式，周轉率應該會略低於 0056，所以最終的整體費用應該還是比較低。
另一個好處是，股利分數是依照過去的配息來評分，比較少 0056 人為挑選的因素。我常覺得 0056 會故意挑 3~4 檔擺明很差，根本還衰退的股票，完全不懂它的挑選機制，很難不讓人懷疑這挑選機制裡面有玄機。
再來是價格便宜，發行價每股 15 元。雖然我前面說帳面金額小，不代表真的便宜，它只是小包裝而已。不過股票金額小，非常有利於小資族分批買進，甚至分批調整持股，在資金調整上很方便。
個人根據坊間流出的 00878 成份股和 0056 成份股做試算，這兩者今年 2020 的殖利率其實差不多，00878 略低一點點點，但是費用也少一點，所以幾乎可以預期殖利率會相同。不過就成份股的加權本益比來說，00878 加權本益比較高，0056 加權本益比略低，不確定長期持有下何者的年化報酬較高，這就有待時間來確認了。
好吧，講那麼多直接給答案，這檔個人覺得可以買，但是長期持有和 0056 相比誰比較好？這很難說，要以後才知道。
沒有留言:
張貼留言