流心的投資哲學

自古文人相輕，這也包括投資方法的爭辯。 觀看事情不是只有一個角度，每個人也都有不同的個性，堅持唯一視角的人，其實是一種自大，認為全世界都要以自己的看法為準。 實際上，若限定 A 的視角，那 A 的說法對；若限定 B 的視角，那 B 的說法對。其實每個人都對，也每個人都錯。對是對在特定視角確實有特定的答案，而錯是錯在視角不是只有一個。 若探討投資方法，還要加上持有者的風險屬性和個性，這更是沒有一致的標準答案。 流心的建議是：「包容別人的看法，並從中尋找自己思想的盲點。」 珍惜有人願意提出不同的觀點，因為他在與你爭論的同時，其實是在教你。這也是我不太愛和人爭辯的原因，因為我才不想免費教他(笑)。 對一個人最殘忍的做法，就是讓他保持無知，而不是辯到他服輸有所收穫。反過來說，唯有虛心求教的人，才可能獲得高手的眷顧。 很多人會覺得，真理越辯越明，這句話沒什麼錯，但前提是有懂的人願意和你辯。 在投資路上，真正的贏家都傾向藏私，因為他也怕太多人模仿導致策略失效，既然你那麼理直氣壯地覺得自己對，那就算你對吧，我繼續賺我的錢，你是對是錯不關我的事。 最終，漲粉絲才是主要目的，吵架只是一場演出，看戲的人無意間成為網紅的墊腳石，反而被利用而不自知。

流心不排斥存股，前提是你至少要懂基本面，或是技術面也行，存股的必要條件就是要定時檢視。 坊間散戶的存股名單是怎麼來的？ 有很大的比例是口耳相傳，某人說哪個股票好，聽說很多人都在存，於是就信了。開始花個幾年時間投入資金，直到有一天，股價一直跌，才開始問人，這股票出什麼事？還能存嗎？ 以上的案例，屢見不鮮，例如現在(2024 年 9 月)的台塑四寶。 以前的台塑四寶，股息至少有一定的水準，股價再怎麼起起伏伏，也能夠用股息來自我安慰。甚至我記得，曾經有一個新聞寫著「三檔股票養我一輩子」，而其中一檔股票就是台塑四寶之一。 你能夠聽到某人靠一檔股票致富，那代表的是過去，或許那個人懂基本面、懂技術面、對產業眼光獨到，但這不代表你可以跟在他後面存，因為未來會怎樣，你根本不知道。 簡單來說，流心強烈反對，對股票一竅不通的人去存「個股」。 若你存的是被動型 ETF，股票變差了，基金經理人會自動幫你換股，但你若存的是「個股」，自己要知道何時該換，因為沒人知道你存什麼，也沒人會救你。 再好的股票，也總有一天會隕落，或許某天會東山再起，也或許永遠不會。

最近剛好有幾位親人想學投資，因為知道我有在研究，所以問我該怎麼開始，這篇文章把這陣子的一些建議統整給各位參考。 1. 先用部分金額投資，測試心理承受度 新進的投資者，尚不知自己的風險承受度，所以最好的方式就是先買個 20%~25% 的資金試水溫，這種事你不用真金白銀實際去試，是不會知道的。 20%~25% 是我個人的經驗值，沒什麼學理研究，單純只是一個心理粗估的保守比例。硬要說的話，就是用少於 1/3 的資金投入，這樣對於資產波動的承受度會有幫助。 至於試水溫要試多久？最好經歷過下跌 20% 以上的修正，無論是急跌或盤跌都行，先感受看看自己投入的資金，在折損了 20% 之後，還能不能承受。 所謂的能不能承受，就是問自己會不會覺得心慌、睡不好覺、或是無法專心上班，只要是會影響到你原本生活的，就代表可能超出心理承受度。 若確定能夠承受，並且希望提高投資比例，可以在行情修正 20% 的時候，逐步提高資金比例，將場外保留的資金投入，至於要增加到多少還是看個人，需要當事者自己去感受和調整。 2. 選擇被動式 ETF 商品 新手投資，在沒有相關知識的情況下，選擇個股的難度非常高，績效也很難穩定，首選絕對是「被動式」ETF。注意，是「被動式」ETF，不要買到主動式的基金，也不要買到未來可能發行的「主動式」ETF。 被動式的關鍵在於經理人只幫你「定期換股」，不會刻意幫你買低賣高賺價差。這世界上贏家是少數，這也包括基金經理人。早期台灣有很多主動式基金，最後都是把投資人的錢賠光，搞得很多長輩現在都有陰影，絕對不要再重蹈覆轍。 至於市場和商品的選擇，對於台灣的投資人，個人推薦台股的高股息商品，搭配美股的市值型指數商品，而相對保守的投資人，也可以配置部分的美國公債。 3.  定期定額分批買入 新手對於行情的波動沒什麼概念，最簡單的方式就是定期定額，而且最好是透過券商的下單機制，讓它「自動幫你買」，不要自己手動下單。 避免手動下單，比較能避免心魔。心魔通常是，行情漲了怕追高不敢買，行情跌了怕續跌不敢買，手動下單的最大問題，就是很容易該買入卻沒買入。這不是投資人的能力有問題，這只是人性，每個人都逃不過。 雖然我建議自動下單，但不代表沒有調整的空間，你可以規劃要在「多久的時間內」投入「多少金額」。 例如：你可以刻意在 2 個月內投入 200 萬，這大約是 10 個禮拜，於是你可以設定一個...

投資應該要思考資產配置，而不是只看怎樣的投資報酬最高。 或許有人會問，投資不是就為了賺錢而已嗎？報酬越高不是越好嗎？ 對機器人來說，這話說的沒錯，但投資背後的都是人，是人就有個性和風險承受度的問題。 2024 年 8~9 月這陣子股市遭遇不少風浪，但對於股債配置的人來說，接近無感，因為每一次的暴跌，都剛好有債券撐著。(沒特別講的債券都是指美債，不考慮其他債券) 純市值型指數投資人在 8 月初大概要經歷接近 20% 的跌幅，但以個人的高股息 ETF + 美債配置來說，整體下跌大概在 3% 以內，我是真的接近無感，甚至在這期間績效還偷偷創了歷史新高。 2024 年上半年，指數投資人都很開心，將高股息 ETF 的績效遠遠拋在後面，這陣子再去看，兩者差距已經越縮越小。 再來提到正2投資人，上半年肯定是暴賺，但 8 月初下跌，把許多人都嚇到獲利了結，說好的長期投資呢？ 投資最大的風險，往往不是方法本身，而是執行者的風險承受度不足。 流心自知不是一個風險承受度很高的人，我最早期也是選擇指數投資，執行沒多久就陣亡，所以我很懂得量力而為，也知道市值型 ETF 有多難抱。 回到開頭講的，投資不能只看報酬，應該要思考資產配置。而資產配置的原則，在於你能夠承擔的風險。畢竟，無法長期執行的投資方法，賺不到該賺的錢。 補個圖給各位參考： 圖中列了個人偏好的高股息 ETF 和債券，當你同時持有股債各半的時候，今年績效大約長什麼樣，可以想像看看。 當然，單就 2024 年來說，高股息績效還是遠不如 0050，但若把績效從 2022 年初開始看，高股息可不一定輸，很多市值型投資人總是挑 0056 出來打，柿子總挑軟的吃，不是什麼真英雄。

投資領域常見到的問題，就是投資人總是無意間追求「完美操作」，卻反而沒做該做的事。 例如： 1. 期望 180.0 買某檔個股，卻不願 180.5 成交，就這樣一路看著股價上去。 2. 股價回檔後上漲，覺得錯過最低點，想要等行情再回來才買進。賣出也是，高點出現後，硬要等待股價回到高點才願賣出。 3. 前陣子的債券殖利率有到 5%，既不願意提早買進，也不願意太晚追價買進，最終結果是沒買。 很多情況，「有做」遠比「追求完美卻沒做」還重要。 「有做」即便不完美，但至少是個正確的操作，終究是位贏家。反觀「沒做」就真的什麼都沒有，過度追求完美反而讓你成為一個失敗者。 我常常提到投資領域的資訊過多，老實說你要完全去蕪存菁，做出完美的判斷也有一定的難度。這時候你只能接受「稍有誤差的正確」，不應該過度執著「絕對的正確」最後反而失敗。 當你過度追求完美判斷，市場很多的雜音對你來說，就會變得無法忽視。萬一這邊不是最低點怎麼辦？我如果 30 元買進，後面跌到 29 元怎麼辦？ 那你有沒有想過，如果你 30 元買進期望賺的波段是到 45 元，少賺 1 元到底有多嚴重？想要 180 元買然後 240 元賣，結果 180.5 貴了五毛有多嚴重？ 有能力的高手，會督促自己越做越完美，完美是一個理想，但在達到之前，你至少要有能力做出「不完美但正確的事」。