不要開槓桿的真正意義

常有人說「投資不要開槓桿」，這是老生常談，但對於經驗少的投資人來說，這只代表軟弱，或者不懂民間疾苦。畢竟會想要積極開槓桿的，都是錢少的年輕人，而叫人不要開槓桿的，往往是本金已經很大的中老年人。

下面會詳細探討槓桿的真正意義。

槓桿，先不討論其中的分類，其主要功能就是放大報酬或虧損。注意，是報酬或虧損都會放大，不是只有報酬。

因此，就原始功能來說，槓桿就只是工具，你可以想像它是一個績效的放大器。若本身的系統會賺錢，那放大後就會更賺錢，而若本身的系統是虧錢的，放大後就會虧更多。

再來是，這個放大器有不同類型，也有不同的放大程度。

以類型來說，有融資、理財房貸、信貸、質押、期貨、槓桿 ETF…等等，能夠造成的放大倍數也都不同，但我認為真正重要的，在於這裡面是否有「維持率」這個東西。

「維持率」才是所有槓桿中的地雷，也是最大的風險所在。而所謂的維持率，通常是指借錢給你的那方，會約定一個資金保護的極限。若他發現你快賠光，他有權力強制收回資金，也就是主動幫你砍掉部位出場，並且強制還款。

簡單來說，維持率會讓投資者在不預期的時機被強制出場。往好處想是，你的系統若本身就是虧錢的，用了放大器(槓桿)只是虧更多，維持率反而讓你提前停損。而壞處就是，若你的策略沒錯，只是波動超乎預期，即便事後證明你是對的，也可能因為短期波動被迫停損而沒賺到。

小結一下，槓桿就是績效的放大器，而有些槓桿有維持率的限制，容易讓投資人被迫出場。

至於流心為什麼會想提這個呢？這跟現在的川普政策反覆有點關係。(2025/4/27)

即便我認為這個關稅終究會被迫收手，不過是在股市被犧牲 20% 跌幅之後，還是被犧牲 40% 跌幅之後？就個人預估，有 95% 機率會在下跌 20% 之後收手，卻仍有 5% 機率可能會繼續跌到 40%。

或者舉例來說，你動用槓桿加碼，想說還有 20% 下跌空間，而現在行情多跌了 15%，越來越逼近這個 20%，你敢再加碼嗎？還是會避免爆倉先停損？說不定行情就真的恰好多跌 25%，讓你暴倉後才開始回升。無論怎樣，你都已經損失慘重。

簡單來說，只要有維持率存在，你都賭不起，心理層面也有很高的機率承受不起。

雖然槓桿只是放大器，本身沒什麼對錯，但只要某些槓桿存在「維持率」這個限制，這個風險就很難控制。在這種行情不確定極高的情況下，除非你剛好是川普身邊的人，不然任何看法都只是在賭而已。

其實要賭可以，但不要賭到讓自己會傾家蕩產的程度，又或者用沒有維持率的槓桿也可以。少賺不會怎樣，賠光身家就真的會怎麼樣。