流心的投資哲學

基本面的價值評估，是有其道理的，但是股價一旦扯上人性，就會變得很複雜。 很多股票在氣氛好的時候，只是個夢或者預期，就可以漲翻天；而當氣氛反轉時，市場又可能過度悲觀，把股票當垃圾一樣拼命倒。 所以基本面雖然可以估出股票的合理價格，但 股價合理的時間其實很少，反而大多數的時間都是處在不合理的價格，不是太昂貴就是太便宜 。 不過，這代表基本面無用嗎？也不一定，基本面就是主人般的存在，而股價就是常常亂跑的狗。雖然狗常常會亂跑，但終究會有跑回主人身邊的時候。 對基本面投資人來說，如果你懂得估算合理價格，可以耐心等待那個價格的到來。不過要注意，成長股的估價是另一門學問，需要考慮未來的獲利和成長。本部落格有不少文章都在教估值，不過只是粗淺教，想要更專精還是要另外做功課。 基本面的用法，不在於預測狗(股價)能夠亂跑到多遠，而是用來預測股價至少會回到哪裡。 太貴的股價終究會回檔，而太低的股價終究會回升。 舉例來說，你可以利用狗終究會回到主人身邊的原則，來嘗試賺取中間的獲利。當狗往上跑離主人太遠時，可以分批售出過於昂貴的股票；而當狗往下跑離主人太遠時，可以逢低承接過於便宜的股票。 基本面有其價值，但也不是無所不能，超出估值範疇的事，就應該用別的領域的知識來解決，例如技術面、籌碼面、總經面、情緒面…等等。不過當市場偶爾恢復理性時，狗終究會回到主人身邊，過高或過低的股價，不是不報，只是時候未到。

正文開始前，先插播個題外話。 在這個 AI 時代，有一天所有的原創都可能要收費。因為 AI 能夠汲取所有已知的知識，唯獨辦不到的就是創造，所以原創在未來會變得很有價值。流心預期，終究會有一個收費平台來做這件事，而你現在可以免費看我的原創文章，要多珍惜。 回歸正題，為什麼你不敢買又或者抱不住？ 這個題目醞釀了一陣子，主要是這陣子指數一直漲，軋空手的一堆，不然就是中間有參與，然後又賣飛的也很多。 問題真的是自己不敢買嗎？問題真的是自己抱不住嗎？難道投資只能靠心理層面的修行嗎？會這樣想，你就迷失了問題本質。 很多時候看問題，你必須上升一個層次，才能夠真正解決它。 為什麼別人崩盤敢買？ 因為買的人大多都是對經濟長期看好，願意長期投資的那群人。面對沒人經歷過的關稅危機，大家都會感到害怕，但是長期投資的人都清楚，大跌的時候就是需要逆勢投入，甚至於稍微加點槓桿。 那要怎樣才抱得住？ 如果你知道未來還有更高點，為何要現在賣？可見得抱得住的人，他們的格局是更長遠的。反之，賺一點就跑的人，他們的心態都是偏向短期價差的人，在這種心態下，本來就沒理由長抱。 小結一下重點： 別人敢買，是因為長期對經濟看好；別人抱得住，是因為本身格局就是長期投資。反之，不敢買或抱不住的人，心態都是偏向短期價差，自然做不到敢買和長抱這件事。 延伸來談一下，每個操作背後都有其投資哲學。 這也是為什麼流心會用「流心的投資哲學」來當粉專或部落格的名稱，因為「投資哲學」才是最重要的。別人的敢買和長抱，也都和他們背後的投資哲學有關。 如果你本身的心態就是賺價差，自然會希望在一個明確的趨勢下才進場，這沒什麼錯。可是你用短線價差的心態，要去辦到長線投資的操作，失敗是很正常的事情，不然就是搞到人格分裂。 所以 若要解決投資行為或投資心理學的問題，你必須把問題拉到投資哲學的層次。有正確的投資哲學，才可能有正確的投資操作

這篇重點在講 AI 其實是人力革命，而目前還沒有太多人意識到這點，容我慢慢道來。 ● AI 變現懷疑論： 早期 ChatGPT 剛問世時，很多人都在質疑 AI 幻覺很多，AI 存在變現的問題。當 AI 持續進步之後，越來越多人開始訂閱 AI 服務的人，「變現懷疑論」的聲音已經漸漸淡去。 雖說如此，我一個月前還看到有人在質疑 AI 變現，如果後知後覺到這種程度，建議投資大盤就好，不要嘗試主動投資，因為會輸很慘。主動投資要賺錢，你必須看得比別人更遠，想得比別人更早。 ● 什麼叫人力革命： 對比工業革命的說法，當初因為大型機械和動力的誕生，導致本來因為動力不足的事情，足以大量開展，整個工業的面貌變得不同。 而現在 AI 革命，並不是提供動力，而是提供虛擬的人力，而且是能夠複製的超大量人力。這會造成本來因為人頭數不足的事情，足以大量開展。 簡單來說，本來的工業革命，是因為突破了人的「力量」不足；而現在的 AI 革命，是突破了人的「個數」不足。 ● 投資 AI 基礎建設等於買入大量人力 目前的 AI，能夠取代重複性高、邏輯可預測的人力，而且是各行各業都可以。是不是可以說，只要擁有 AI，你可以隨時替換成不同的人幫你做事？所以砸錢買 AI 基礎建設，其實等同於砸錢雇用大量的人力。 而且相較於真人來說，AI 成本還比較便宜。更何況這些人力不是非得自己用，你還可以租出去，就像現在提供的 AI 訂閱服務，其實就是把 AI 人力租給使用者的行為。什麼叫變現？這就是變現，而且是人力包租公。 ● 觀點小結論 小結以上的觀點，AI 已經不需要再懷疑能否變現，因為 AI 已經能取代部分人力，並且可供使用者租用，這就是一種變現。AI 服務能夠輕易地複製成各式各樣的人力，你只需要投資 AI 基礎建設，就能夠獲得這些人力。 ● 未來會發生什麼？ 這邊就偏個人幻想和預測，僅供參考。 AI 能夠輕易地取代重複性高，且邏輯可預測的人力，這代表相關的舊職位會大量消失，取而代之的新興職業，是那些有想法、有創意的職業，甚至於跨領域的人會很吃香，整合多領域的服務，也許會是主流。 對投資來說，在市場上還不是每個人都意識到 AI 革命有多驚人之前，投資 AI 相關產業都仍有獲利空間，甚至有賺到泡沫的空間。流心無法負責各位的投資盈虧，請容我點到為止，投資前請評估自身能承擔的風險。 說個題外話，為什麼流心會變得不願分享，...

有些話我不打算明講，各位能意會到多少就隨緣。 假設我跟銀行借了 1000 萬，而借錢當下的物價，大概勉強能夠買到 1~2 房的小宅。請記得這個比例，1000 萬能換到一間小宅。換句話說，我欠了銀行一間小宅。 假設發生了一些事件，全世界的物價都被炒上去 100%，當初的小宅已經要 2000 萬才能買到。換句話說，當初我欠銀行 1000 萬，如今只欠半間小宅。 上面這個例子可以解釋成「欠錢在通膨的環境是有利的」，不過我真正想講的在下面。 如果今天有位大佬欠的錢已經多到無法還清，恰好他又很有權力的話，那把所有資產價格炒上去，就跟減少自己的債務其實是一樣的意思。 你有沒有想過，大佬到處收保護費，背後目的其實是希望你各位乖乖漲價，不要客氣啊。你們要嘛漲價，不然就幫我還錢，自己選。 (這世界太可怕，真話不能說，自己看懂就好，不要到處亂講)