流心的投資哲學

一場賽車比賽，如果在彎道煞車的話，有很高機率會輸掉，但是不踩煞車的話，也很可能會失控，你會踩下煞車嗎？ 在投資的長期競爭中，投資人就是賽車比賽中的駕駛。表面上來看，這是多位選手互相較勁的比賽，但每位選手真正比賽的對象，其實是自己。 不是每個投資人，都能夠用最高的速度過彎，也不是每個投資人，都能夠承受劇烈的扭力和衝力，有的人甚至會暈過去。 在這種長期的賽局中，短期跑得最快的人，不見得能夠跑得最遠，因為他很可能在高風險的過彎過程意外出局，又或者精神壓力太大而離場，而那個平時開比較慢的人，卻能夠一直開下去。 我常常在想，巴菲特能夠靠投資成為前幾名的富翁，靠的到底是什麼？真的是他選股特別厲害嗎？就沒有其他人也會選股嗎？我認為不是。 巴菲特真正贏的，是他能夠長期穩定地跑在賽場上，並且用幾乎全部的資金，一直跑了幾十年。也就是說，「時間」和「資金比例」創造了他的成就，選股不完全是關鍵。(參考： 高資產者對風險的迴避心態 ) 流心現在的投資觀念，比較想把自己當成長期的賽車手來鍛鍊。我不必成為那個跑最快的人，但我希望自己是能夠跑得久的人。 在操作上，覺得風險偏高時就減碼，覺得風險偏低時就加碼，就像過彎時很自然地減速，而直線時再加速。這樣跑肯定無法最快，但是心理負擔低，跑久一點也不會累，也不容易受到意外打擊。 近期的台股給我一種高速過彎的感覺，個人部位若不減碼，就像是不降速硬撐著過彎一樣，心理負擔蠻大的。但減碼就對嗎？說不定過一陣子回頭看，又讓自己少賺，但我反而覺得考量駕駛人(自己)的心理狀態，長期來看不見得是壞事。 以上，單純是流心目前的投資想法，不見得適合每個人，請各位參考即可。

投資市場常常會發生一種狀況，你曾經想買一檔股票，結果沒買就噴上去了，於是你感嘆自己錯失了賺大錢的機會，甚至認為那是自己應得的錢。 更嚴重點，你可能會怪罪投顧老師騙人，投信廣告騙人，或者是家裡突然要用一筆錢，才害自己不得已賣掉股票，甚至責怪旁人叫你賣才害你沒賺到。 而事實是，你之所以會錯失，是因為自己尚未具備賺到那筆錢的能力。你的能力讓自己誤判，你的膽識讓自己錯失，那不是你失去的錢，而是那「本來就不是你的錢」。 很多飆股一個月就可以漲 100% 以上，而指數投資抱了一年可能也只有 30%，大家都會想，如果早知道就 all in 那檔飆股，早知道就不要賣掉，一堆的早知道。實際情況是，一來你絕對不敢資金全押，再來是你真的能抱到賺 100% 嗎？ 流心不是要打擊主動投資暴賺的可能性，一個人的長期績效完全和自身能力掛勾，不是你錯失這個機會，是你本來就「尚未」有那個能力賺到這筆錢。我這邊用的是「尚未」，代表若能力培養上來，是真的有機會，這不是在否定，只是點出事實。 即便投資方法裡最簡單的指數投資，背後也需要有對應的投資哲學。你要懂得不亂賣，要懂得定期定額持續投入，抱著不動聽起來簡單，實際做起來也不容易，自己的心魔是最大敵人。 那對於空手的人現在該怎麼辦？ 如果你願意指數投資，現在開始都還不遲，如果真的很怕後面有修正，那就將資金減少到自己能夠承擔的程度，哪怕只是總財產的 10% 也可以。這建議是一個超長期的建議，這代表也許二年後股市修正 50% 也說不定，更建議你最好買書來看，推薦「闕又上」老師的書。 至於其他想練技術面、基本面的人，也都可以積極去學，投資的路真的很長，沒人能斷定你會不會是下一個股神，哪怕花十年、二十年也無所謂，只要學有所成，後面仍然有大把的錢能賺。 流心唯一的建議，就是在你成為股神之前，先把部分資金拿去指數投資。有能力自然會賺到錢，金融市場不用怕沒有機會，機會永遠留給準備好的人。 以上是看了這影片( 【又上財經#346 】『台積電賣飛了怎麼辦？ 』 ) 的有感而發。

流心寫了那麼多篇建議投資 AI 的文章，並且堅定相信 AI 應用遲早會爆發，或許即將被這個開源軟體 Clawdbot 引爆。 只要是看過鋼鐵人電影的，都知道裡面有一個 Jarvis 人工智能，他能夠利用所有企業資源，來替鋼鐵人服務，而溝通方式主要就是透過交談而已。  目前市面上的 ChatGPT、Gemini、Claude 都是一個被動式的 AI 模型，對於使用者本身的了解有限，雖然有在慢慢進步，但始終無法真正成為一位「個人秘書」。 一般用戶真正需要的，是一個懂自己的「AI 秘書」，而不只是一個懂得交談的厲害電腦。 AI 秘書要懂自己的習慣和需求，要能執行自己的命令，最好能主動滿足自己的期望，而 Clawdbot 的定位就是這種 AI 秘書。它不見得是複雜工作的最終執行者，就像秘書能幫你端來高級料理，但秘書沒必要是那個真正的廚師。 這世界最有資格擔任這種 AI 秘書的，就是 Apple，因為也唯有 Apple 是真正注重使用者隱私的企業。過往 Apple 雖然落後於 AI 競賽，但是站在 AI 助理的角度，它沒必要擁有最強的 AI 模型，它只需要最懂使用者且最保護使用者隱私即可，因為真正幹活的會是其他 AI 模型。 在這種情況下，AI 助理和 AI 模型，會是魚幫水、水幫魚的互惠關係。只要 AI 助理好用，對於 AI 模型的需求就會增加，可替岌岌可危的 AI 模型企業帶來源源不絕的現金流。 AI 的進展實在太快了，我沒有要推薦任何股票，建議投資相關指數就好。AI 爆發的時刻真的快到了，鋼鐵人的 Jarvis 時刻，它一定會到來，或許 Clawdbot 就是那個關鍵角色。 過去寫過的 AI 相關文章 (日期舊到新)：   8月 09, 2025   AI 其實是人力革命 11月 29, 2025   AI 泡沫前夕的市場誤判 12月 12, 2025   AI 的關鍵突破正在醞釀 12月 27, 2025   自駕車的未來情景 12月 28, 2025   AI 應用的三方面逼進

此篇呼應快半年前寫過的文章「 欠錢和整體物價的關係 」。 那篇主要講的是，如果你是欠錢的那一方，在物價飆漲的情況下，你的債務實際上是縮水的。半年後的今天，飆漲的黃金、白銀、民生物價，欠錢大戶的債務比例早就大幅縮水。 除此之外，AI 的瘋狂投資會帶動 GDP，因為 GDP 裡面的公式之一是「投資」。一般直覺都是 GDP 很好，代表經濟很好，民生消費也會很好，可是若主要貢獻都是特定領域的投資，一般民眾恐怕無感。(補充：若以台灣來說，那個龐大的項目則是「出口」，但一樣限特定領域) 這種分化現象在股票市場也已經變得明顯，上漲的族群明顯就是 AI 相關，而和 AI 不相關的甚至跌到金融海嘯的程度。股票市場的分化，和 GDP 飆高給民眾的錯覺，都是同樣的事：「這個世界正在分裂。」 接下來會怎樣？ 在 AI 持續進步下，分化只會更嚴重而已。你看不到美國一些數據快速滑落，是因為政府有另外的補救措施在抵消，如果一些事不做的話，民眾早就撐不下去。然後可笑的是，傳統看 GDP 來判斷是否衰退的邏輯，現在也完全失效，GDP 高得很，哪來的衰退。 再聊聊貴金屬和記憶體不斷漲價的問題。 其實結論是一樣的，AI 產業買得起記憶體，民生消費買不起記憶體，這同樣會加劇分化。而貴金屬漲價，也同樣會造成一些工業成本上升，這一些元件也勢必要跟著漲價，不斷堆疊價差到最終產品後，最終消費產品更是貴到高不可攀。 回到投資本身，要開始悲觀嗎？ 很多人都期望股票回跌，因為大概有很多人到現在都沒上車。流心之前在「 之前說回檔要買的人在哪裡？ 」那篇，其實心中有個 OS，這大概是最後的上車機會，但想想實在沒勇氣寫出來，畢竟我也不一定對。 產業即便分化，但控制指數的仍然是 AI 相關，美國是 AI 科技巨頭們，而台股就是台積電和伺服器相關，所以很遺憾，我認為股市仍然會繼續漲。而且既然漲的只有 AI 相關股票，未來的資金只會更加集中，直到 AI 的關鍵技術爆發，引動最終的泡沫行情。 結語 股票有點貴，但是本益成長比仍在合理範圍。民生消費越來越不好，但是以 GDP 來看經濟仍然很好。漲價有點瘋狂，但是產業分化的情況下，仍舊有人 (AI) 買得起。 我知道這樣的世界，以過去來看非常不合理，但是不合理不代表要馬上回歸合理。既然趨勢如此、世界的主導者有意如此，這些錢不賺白不賺。很多人都擔心泡沫，但是你為什麼不先搭個泡沫的列車再說呢...

如果你只根據自己的想法投資，那你是固執的投資者； 如果你只根據市場的行為投資，那你是趨勢的交易者。 投資或交易，也不一定要二選一。 即便看好一檔股票的未來，也沒必要固執地和市場趨勢作對，與其逆著市場在裡面被砍殺，不如耐心等待市場錯殺之後再優雅進場。 很多投資者會估算好一個價位，就很堅持這個價格才合理，但市場很多時候根本不存在理性，盲目的群眾常常把股價推到一個不合理的高價，或是不可思議的低價。即便最終市場還你一個公道價，但是固執的投資者往往已經遍體鱗傷。 基本面不是市場的唯一，它只有在市場極度理性時才是真理，但市場處於不理性的時間更多。 所以價格究竟是誰決定的？ 價格不是基本面決定的，而是買賣雙方的力道決定的。講白話一點，買賣雙方誰比較心急，就決定價格往哪邊走。 舉例來說，買賣雙方都幾百億資金，你不急我也不急，可能始終成交在相同價位，股價完全不會動；若買賣雙方都只有一張股票的錢，其他人都不參與，單純這二人互相搶買高賣，就可以把價格抬到天上去。 仔細思考會發現，已經在車上的人只有下車的權力，當你上車之後還會不會漲，是由還沒上車的人決定。有時候高點的形成，並不是大家急著賣，而是每個人都買了，後續就只能往下賣。當然，你也可以上車後再下車，下車後再馬上上車，這就是當沖助漲助跌的力道來源。 股價漲，因為急著買的人多，股價跌，因為急著賣的人多，這才是股價漲跌的真正原因。 基本面、技術面、籌碼面、情緒面，充其量只是讓這些人「急了」的原因，只要還有人急，股價就會動，哪怕這世界只剩二個人在急。 只懂基本面的人，流心很建議去學一些技術面，尤其是支撐、壓力、型態學等觀念；而只懂技術面的人，也很建議去學一些基本面，了解什麼叫估值、本益比、本益成長比等觀念。 只有當你學得足夠全面，才能夠完整體會股價的漲跌原因，而不是把不懂的部分當成一種苦修來鍛鍊，你真的沒必要當一個苦行僧。而當你帶著全面的視野在市場足夠久，就會漸漸體會一些不一樣的東西，股價的漲跌會變成一個完整的故事。 投資是一輩子的事，再晚學、學再久，都永遠不遲。

(這篇內容略雜，聊聊近期的事情) 昨天 2026/1/15 是台積電的法說會，財報超乎預期的好，資本支出增加，但真正重點是對未來展望明顯更為積極。再加上台灣關稅談妥，雖然隨著股市上漲，早就沒人在意這件事，但是有解決還是比沒解決還要好。 「所以，我們接下來該擔心什麼？」 這句話，始終是悲觀者掛在嘴邊的論調。擔心完一件事，再擔心下一件事，永遠都在擔心，永遠都在怕下跌，也永遠都會賣飛。明明存在樂觀的事，也存在悲觀的事，為什麼這些人總把悲觀的重要性提高一級？ 因為他們 無法承擔任何的短期下跌 ，既然無法承擔風險，就不可能有獲取報酬的機會。(參考： 投資是樂觀者的專利 ) 這句話，同樣可以套用在投資策略上面。我知道近期記憶體飆漲，記憶體行情完全複製當年的航海王，但是你若不敢買，就算下次出現太空王(太空科技類股)也沒有用。反之，有些人就是敢買台積電、敢買指數，單純只是因為他 敢押所以能賺錢 。 再延伸來說，近期主動投資和被動投資又吵了起來，我之前有寫過類似的一篇。(參考： 投資方法的爭辯 )。 重點不是方法本身的好壞，而是你自己究竟能不能複製方法？又敢押多少錢？ 交易(主動投資)可以很賺，也可以賠很快，但是在技術練起來之前，可能十年過去了還是一場空。那指數投資(被動投資)就比較好嗎？也不一定，即便你很有自知之明，一開始就選了指數投資，也不代表未來大跌時能夠不恐慌賣光，也不代表大漲時能忍住不獲利了結。 如果要給這個爭論一些建議，我會 建議先大資金被動投資，小資金學主動投資 ，這樣萬一你無法熬到主動投資有底氣之前，不會面對一場空 。 投資根本不需要二選一，就像常常有人在問要單買台積電還是單買輝達，你不會兩個都買嗎？ 流心尊敬所有的成功交易者，因為他們的背後都是辛酸血淚史，能夠成功到小有名氣，就代表是真正的贏家。我為什麼知道？因為我也曾經是交易起家的，但是交易的壓力過大，我始終只敢小量資金操作，所以即便有一些底子，仍舊難成氣候。 對流心來說，真正開始賺錢，是學了基本面之後，這點我以前在粉專應該有講過。 為什麼學基本面才賺錢？這不是因為基本面多麼高尚，單純只是因為懂基本面之後，才讓我敢於押大注和抱單 。敢押大注才可能大賺，又因為敢抱單，讓我有時間體會技術面難以面對的回檔和洗盤，最終完成對股價理解的最後一塊拼圖。 接著回到近期的盤勢。 行情確實有點過熱，但是台積電的法說，已經肯定了對於 ...

這篇算是投資心理學，來源是流心自己的經驗談，而不是專業的心理學書籍。 衡量部位大小的方法，可以用固定的百分比，也可以用固定的金額，但 其實更深一層的境界，是判斷自己還能不能保持理性。 如果一個新進投資人，本身投資經驗就不足，你教他拿 50% 資金投入市值型 ETF，50% 資金保持現金，這對資深的人來說算是很保守的配置，但是對新進投資人來說，這樣就可能導致他睡不著覺。 所以，衡量部位大小最實在的方式，是問自己還能不能保持理性或睡得好覺，這兩者概念是很類似的。更進一步地說， 隨著行情的變化，每個擁有不同經驗和個性的投資人，「保持理性」或「睡得著覺」的部位大小，也是會跟著變動的。 舉例來說，前陣子關稅大跌，那時候很多人開槓桿、重押，完全不覺得有什麼好擔心的，因為股市當時的位階相對低，對於能夠承擔風險的人來說，這樣的部位「相對」不大。但現在股市創高、投資人極度樂觀，這時候仍開槓桿、重押，這樣的部位恐怕就不是多數人能承受的。 又或者買入個股的投資人，當初建倉的金額只佔總部位的 10%，而現在股價上漲，已經佔總部位 50%。如果只考慮怎樣最賺，當然是什麼都不要動，讓獲利奔跑，但如果已經開始睡不著覺，每天心情跟著股價起起伏伏，這樣的部位是否還合理？ 投資領域，很多人都會用「絕對績效」來衡量對錯，這樣的評判不夠全面。投資的背後是人，所以人性也是需要考慮的。 流心過往的很多觀點，都會考慮人性的因素，給身邊人的投資建議，也都會衡量當事人的風險承受度。 這有點像是開車，最快到達終點的開法，就是開車的最佳方法嗎？不是吧！有些人的開法，很容易出車禍，他總是可以比別人早到，卻也可能讓他比別人早去天堂報到。最好的開車方式，應該是在不違法的情況下，用符合自己對車輛掌控能力的速度到達終點。 補充：怎樣的部位才剛好？ 上漲時你不覺得押太少，賺得足夠多；而下跌時也能承受，手上還有錢。當你覺得上漲也行、下跌也可以的時候，那樣的部位就是剛好的大小。而這樣的部位，也是最不容易失去理性的部位，因為無論上漲或下跌都能承受。 總結一下，少賺不一定錯，賺很快也不一定對，用自己是否還能保持理性的方式，來衡量自己的部位大小，才是合理的操作。就像是開車最重要的是平安到達，絕對不是比誰更快到。