跨投資領域的部位控管
預告： 流心有意在 2027 年正式封筆，這個公開部落格大概也不會再寫，預計會轉型為全領域的寫作者，不再限定於理財。在這個 AI 時代，免費的文都會被偷走，已經不適合再公開寫東西。反倒是我覺得這個社會需要更多正確方向的指引，無論是道德、人倫、智慧、互惠的觀點，這種東西越散布越好，這些才能真正帶來人類的進步。至於分享形式我也還不確定，只確定免費文不想再寫。 --- 要說什麼技術，是「跨越多個投資領域」都一體適用的技術，那就是部位控管。 流心也玩過程式交易，在台灣那個領域的佼佼者是凌波微步，他也是一度很強調部位控管，甚至認為策略本身都可以捨棄，只要一個系統的部位控管夠好都能獲利。 前幾天在看愛榭克的分享會 Q&A，要知道愛大的景氣循環投資，其本質就是一種指數投資的變形，只是根據景氣週期去調整資金比例。當市場衰退落底後加大資金比例，當市場超漲過熱後減少資金比例，預期用總經數據搭配部位控制，拿到超越傳統 Buy & Hold 的報酬。 前陣子我也在「IEObserve 國際經濟觀察」粉專看到 Stan Druckenmiller 談投資哲學。這段話我特別有感： 他特別提到從 George Soros 身上學到的教訓。「說來有趣，我去那裡的時候，我以為我會學到是什麼讓日圓在市場上漲跌。說來不謙虛，我發現我在這方面懂的比他還多。我從他身上學到的是部位的大小。不是你對或錯，而是你對的時候賺多少、錯的時候賠多少。這是無價的一課。」 上面幾個領域的專家，都不約而同地談到和「部位控管」有關的東西。再加上流心近期的不少文章，都提到有關減速、減碼等，其實也是和部位控管有關。 附帶一題，你有沒有想過檯面上很多專家，好像都蠻神準的，為什麼他們還一直要上節目？真的那麼強早就賺翻了不是嗎？還有的專家明明自己都預測過年後會漲，卻在事後遺憾自己買太少。 流心有在追蹤的專家都有一定的能力，而且長期驗證過，所以我不認為他們的準度是用騙的，反倒是他們自己的部位說不定都過於保守。我也聽過不少專家，在外面講得頭頭是道，但自己主要部位卻是指數投資。 總結來說，一個人的長期績效，終究會和「部位控管」有關。 有的人操作很激進，大行情來的時候賺到翻，但是大退潮時又會一無所有。而有的人投機技術高竿，但是資產到一定程度就開始停滯，因為他無法承受太高的損益波動。也有的人基本面選股很強，但是資產到一水準後，就靠...