跨投資領域的部位控管

預告：

流心有意在 2027 年正式封筆，這個公開部落格大概也不會再寫，預計會轉型為全領域的寫作者，不再限定於理財。在這個 AI 時代，免費的文都會被偷走，已經不適合再公開寫東西。反倒是我覺得這個社會需要更多正確方向的指引，無論是道德、人倫、智慧、互惠的觀點，這種東西越散布越好，這些才能真正帶來人類的進步。至於分享形式我也還不確定，只確定免費文不想再寫。

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要說什麼技術，是「跨越多個投資領域」都一體適用的技術，那就是部位控管。

流心也玩過程式交易，在台灣那個領域的佼佼者是凌波微步，他也是一度很強調部位控管，甚至認為策略本身都可以捨棄，只要一個系統的部位控管夠好都能獲利。

前幾天在看愛榭克的分享會 Q&A，要知道愛大的景氣循環投資，其本質就是一種指數投資的變形，只是根據景氣週期去調整資金比例。當市場衰退落底後加大資金比例，當市場超漲過熱後減少資金比例，預期用總經數據搭配部位控制，拿到超越傳統 Buy & Hold 的報酬。

前陣子我也在「IEObserve 國際經濟觀察」粉專看到 Stan Druckenmiller 談投資哲學。這段話我特別有感：他特別提到從 George Soros 身上學到的教訓。「說來有趣，我去那裡的時候，我以為我會學到是什麼讓日圓在市場上漲跌。說來不謙虛，我發現我在這方面懂的比他還多。我從他身上學到的是部位的大小。不是你對或錯，而是你對的時候賺多少、錯的時候賠多少。這是無價的一課。」

上面幾個領域的專家，都不約而同地談到和「部位控管」有關的東西。再加上流心近期的不少文章，都提到有關減速、減碼等，其實也是和部位控管有關。

附帶一題，你有沒有想過檯面上很多專家，好像都蠻神準的，為什麼他們還一直要上節目？真的那麼強早就賺翻了不是嗎？還有的專家明明自己都預測過年後會漲，卻在事後遺憾自己買太少。

流心有在追蹤的專家都有一定的能力，而且長期驗證過，所以我不認為他們的準度是用騙的，反倒是他們自己的部位說不定都過於保守。我也聽過不少專家，在外面講得頭頭是道，但自己主要部位卻是指數投資。

總結來說，一個人的長期績效，終究會和「部位控管」有關。

有的人操作很激進，大行情來的時候賺到翻，但是大退潮時又會一無所有。而有的人投機技術高竿，但是資產到一定程度就開始停滯，因為他無法承受太高的損益波動。也有的人基本面選股很強，但是資產到一水準後，就靠著上億資產開課賺訂閱費，講師變成主業，投資反而變副業。

若把時間拉長來看，資產能夠穩定成長的，都是把投資當成終身事業、當成永無止盡的馬拉松的那些人。

要強調的是，這件事沒什麼對錯，要怎麼操作都是看個人。覺得錢夠了想開始保守，或者覺得開課收訂閱費比較安穩，這些都是每個人的自由。重要的是，不要因為自己現階段錢少，就覺得自己永遠追不上這些人。投資是一輩子的事業，誰能跑得最遠最久，很難說。

若你立志在投資領域上跑得夠遠夠久，「部位控管」是你必須放在心上的課題。這沒有標準答案，當你越專精某個領域時，或許重押單一個股是合理的選擇，而當你覺得風險來臨時，減碼整體資金也是智慧的策略。祝各位都能夠培養出自己的一套部位控管，這是你自己的投資事業，是屬於你自己的馬拉松。