配息對投資的意義

這篇來談談「配息」對投資的意義。

一般人對配息的了解，都是侷限在於填息這件事。因為配息的當天，股價會自動扣除配息金額，所以普遍人的認知，都是認為配息如果日後不填息，就是左手換右手，沒什麼意義。這個理解就「短線」的角度來說是正確的，但是以「長線」的角度來看就不是如此。

為了快速讓各位了解配息的價值，我直接舉一個極端的假設。

如果有一家公司股價 100 元，由於每年都穩定獲利，所以每年都配發現金股利 5 元，但是它的股價永遠都不填息，這樣會發生什麼事？20 年之後這家公司的股價會變成只剩 0 元！你覺得這件事有可能發生嗎？這代表你不用掏錢就可以買下一家公司，然後這家公司還每年配發股利 5 元。

那麼好康的事哪輪得到你，一定有人在公司跌到剩 10 元時就買進 (5元股利 / 10元股價 = 殖利率 50%)，或者 20 元就買進 (5元股利 / 20 元股價 = 殖利率 25%)。就現實世界來說，如果一家公司「穩定」賺錢，大概殖利率 10% 就很吸引人了，跌到 50 元就會有明顯支撐。(注意：要穩定賺錢，景氣循環股那種起伏不定的不算)

而配息的另一個角度，我在部落格另一篇文「存股的初衷」有寫過，主要就是希望擁有用不完的現金流。100 萬如果每年花 5 萬只要 20 年就會花完，可是若把 100 萬投入殖利率 5% 的商品，你一輩子都花不完。由於一家公司的營運不一定能長久持續，所以投入高股息 ETF 讓它自動汰換股票會比較容易達成。

我相信講到這裡，很多人理智上已經能理解，但是情感上很難認同，因為多數人受到投機思維的影響太過根深蒂固。你可以想像 100 萬已經丟給有合格證照的經理人代操，並且他保證每年給你 4~6 % 的分紅。或者買進高股息 ETF 之後把 APP 刪掉，從此不再看盤，你每年就等著帳戶現金進來就好。

下次有人跟你說配息只是左手換右手，你可以反問他，所以高股息 ETF (0056 或 00878) 有一天會跌到零嗎？不然為什麼錢會配不完呢？當這種會自動汰換成份股的 ETF 跌到零的那天，大盤指數也跌到 0 點了。既然大盤不可能跌到 0 元，那配息又怎麼可能只是左手換右手呢？公司營運會獲利，路邊的每一家店面賺錢也會發薪水和獎金，配息的現金來源是公司額外賺到的錢，而不是投資一開始的本金，只要公司穩定獲利，自然沒有配完的一天。