股價反應當下的市場共識

● 股價反應的是當下的市場共識

所謂的市場共識，不只是基本面、技術面，還包括了心理層面，或者對未來總體經濟的預期。

這樣講好像很空泛，我想強調的是，股價反應的不只單一因素，而是多個因素。

● 市場共識的多種因素

就技術面來說，有型態學，有均線趨勢，有 K 線和量價。趨勢偏多這些人就會做多，趨勢偏空這些人就會做空。

就基本面來說，有本益比、本益成長比、本淨比，只要股價估起來足夠便宜，這些人就會低接，只要價格估起來太貴，這些人就會出場。

就心理面來說，有對於經濟展望的悲觀，也有對於未來新技術的樂觀。當走勢持續上漲，容易造成極度樂觀，或者稱貪婪；當走勢持續下跌，容易造成極度悲觀，或者稱恐懼。

而總體經濟，甚至於政治角力，更是凌駕在這整個市場的驅動力。對整個市場放錢，自然會讓股價水漲船高；對整個市場收錢，自然會造成特定區域的乾枯。

● 解讀市場共識，轉化為投資策略

市場不總是理性，當下的股價只代表著「現在」的市場共識，而投資者要做的事，是預測「未來」的市場共識。

股價被低估的原因，有可能是對總體經濟的悲觀，有可能是技術面的破線破支撐，有可能是當下的基本面數據糟糕，但那終究代表的是「現在」。

那麼「未來」的市場共識會怎麼走？基本面數據還會更糟糕嗎？總體經濟再也好不起來了嗎？技術面跌破後還會繼續跌嗎？

● 理想的投資決策

雖然考量市場共識的所有因素，是件非常複雜又困難的事，但是流心認為，考量的因素越多，越有機會接近完美的操作。哪怕只是從 89 分進到 90 分，也能些微改善整體報酬率。

技術面看重的價格，只是其中一個參數。基本面的估價，也只是其中一個參數。目前群眾的心理狀態如何？總體經濟的環境為何？

一個理想的投資，應該是徹底解讀當下的市場共識，明白自己身處怎樣的位置，思考未來的市場共識會如何發展，然後做出對應的策略。