00713 策略的隱憂
註:00713 是我很早就推薦的 ETF,基於負責我才會貼這篇,不然我已經不太想分享特定商品。金融市場人太多的地方,都會發生不好的事情,對自己沒什麼好處。
以下是正文:
當初推薦 00713 (元大台灣高股息低波動),主要是因為他是少數有針對基本面選股的 ETF,而不單純只看股利。
他裡面有個低波動的策略,波動低的股票權重高,波動高的股票權重低。本來這個策略很好,可以有效抓到基本面好且波動低的「冷門股」,所以績效常在一個時期噴出。
而噴出的原因,是因為基本面好的股票,尤其是冷門股,價格通常會被低估,所以每當有新資金發現並且進駐時,都會帶來一波漲幅。
可惜,當初這個優勢,漸漸被許多新興的高股息 ETF 侵蝕了。
因為很多新出的 ETF,換股時間刻意提前,再加上吃豆腐風氣盛行,所以有很多好股票,在被 00713 換入之前,波動就已經被拉大。
波動被拉大會怎樣?如同開頭講到的低波動策略,波動高的股票權重會比較低,這就導致新選入的股票,即便基本面可能不錯,但波動太高所以持有比例不高。
00713 已經連續好幾季,最高持股都是電信類股 (如圖),這在空頭時期當然很抗跌,但若在多頭時期,恐怕績效會遠遠被拉開。
金融市場就是這樣,太多人爭搶的策略,最終就會失效。這也是為什麼極少有策略能夠贏過大盤,因為只要那種好策略出現,超額報酬很快會被分食且破壞殆盡。
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