未來行情預告和停刊

流心之前一直有個想法，做完這波 AI 行情，應該就不再寫部落格了。在停刊之前打算大放送，我會明確講自己對於未來幾個月的行情預估，請保留看不準的可能，且一切盈虧請自行承擔。

我從去年關稅開始，就認定這波會是仿照 2000 年網路泡沫的行情，一路走來也真的非常相似，直到前陣子，我發現行情開始變得像 2021 的行情。

2000 年是怎樣的行情？市場對於 AI 過度樂觀，然後全力噴出，創造一個超級高點，然後就開始崩盤。但目前看起來已經不太像，因為網路消息流通迅速，許多先知根據過往經驗，不斷預告泡沫的風險，讓這個噴出硬生生被取消。

取而代之的，是行情開始變得像 2021 年。也就是群眾因為 2020 疫情關在家，導致筆電、電視等相關供應鏈漲價，進而帶動另一波的多頭走勢。流心有很多對於 AI 漲價的判斷，也是由當時的經驗累積而來。

因為報價漲而上漲的股價，就有可能因為不再漲價甚至跌價而下跌。更慘烈的應該是，根據漲價幻想出來的獲利，非常有可能因為幻想破滅，而遭受慘烈的本益比修正。

回想當初 2021 的供需失衡，也一堆公司說，要不是缺貨，公司獲利可以更高。但問題就是你沒貨，這個需求缺口一旦時機過了，賺錢機會也可能跟著飛走。你以為自己能賺到這個錢，實際上就是沒人賺得到，才能享有那麼高的報價。

那麼未來的行情可能怎麼走？流心認為極有可能比照 2021 年 8 月底之後的行情，也就是回測震盪後，有可能因為獲利成長而再度走高，或許高點落在明年 3 月(不一定準，僅供參考)，但已是多頭最後的奮力一博。

先前文章也有大概提到，當預估獲利期望太高，突然受到預估獲利下修時，本益比過高的股價都會被修正本益比，這是空方的觀點。但同時，企業的獲利卻是實際有在成長向上的，這是多方的觀點。

而股價的估值，是預估的未來獲利再乘上預估的本益比，當獲利向上而本益比可能向下，究竟乘起來的股價是漲還是跌？相信每家公司都不太一樣。整體來說，流心自己的判斷是，仍然有微幅向上的空間，所以行情很可能不會直接下去，還能拖延一陣子。

這邊要很小心某些個股的股價，也許高點再也回不去。一個很貴的股價，從很貴跌下來，也還是有點貴，你不該幻想他能夠再度回到很貴的程度，試問誰願意幫你抬轎解套？

再來思考一下，這波行情究竟是多少錢一起堆上來的，你認為未來還能有更多的錢，把行情推得更高嗎？恐怕很難。

單就台灣政府或銀行，已經在緊盯槓桿戶，貸款利率也在提升，而美國那邊已經由輝達帶頭，和金融大頭共建融資平台，募了更多的錢投入 AI 基建。之前這麼多的錢，就只把行情推到先前高點而已，還能找到更多的錢來推嗎？

更不要說一堆大型公司準備 IPO，如 Anthropic, OpenAI，他們會吸走很多的錢。再加上 SpaceX 的禁售令解禁，會有很多人準備賣股，以資金面來說都是偏空的。一些偏空的看法也不限於此篇，先前很多文章也可以一起參考。

那這邊為什麼還有機會上漲？

一來是籌碼的清理，讓一些人停損出場，未來行情自然有機會重新買進而上漲，再來是獲利還在延續成長的慣性，讓看基本面的法人大戶很難真正看空。但是資金的選擇應該會更謹慎，企業要有明確獲利成長才會漲，而不是幻想業績可能很好就能漲。

所以就流心的觀點來看，AI 行情已經結束了，也就是大家期待的那種一路噴噴噴的行情，未來應該很難再看到。但這不代表行情要直接走空，而是回歸過往緩漲的大盤行情，個股會更加看重基本面，而不是憑著消息面就能亂漲。

之前還有聽到某些人說什麼「新常態」，我還特別寫文來批評，那根本不是什麼新常態，而是市場過度瘋狂的非理性上漲。未來將會回歸看個股業績，大盤有漲有跌的行情，這才是股市一貫的常態。(參考：勿把泡沫當成新常態)

流心自己的操作還是一樣，我只會用部分的資金持續參與後續行情，可能只有 50% 上下，不會太多，這樣就算看錯直接崩盤的損失也很有限，如果往上的話也還有一半能賺。

因為我認為再漲也沒多少了，反而風險越來越高，只要出一點意外，都是金融風暴等級。想想這二年有多少人借錢買股票、有多少企業借款去投資基建、或囤貨零組件，平時沒事就沒事，一出事就是火燒連環船，不可不慎。

最後總結一下，未來的行情不會太好做，建議不懂選股的投資人，還是回歸指數操作，這樣明年上半年，或許還有機會跟上創高的行情。我最希望各位做的，其實是將這二年的獲利，抽一些資金出來備著，這樣當空頭來臨時，應該會很慶幸自己當初有備一些存糧。

我不確定是不是真的就不再寫文了，但是未來行情大概很難有什麼值得寫的，先前的文章進度都已經預測到行情會如何反轉，或許等未來空頭低點會再回來吧。

底下是個人從關稅崩盤以來的資產曲線，幅度和金額請容我低調不公布，重點在於最後的走勢，應該可以看出個人現階段的態度偏向守成，而不是積極，供參考。