勿把泡沫當成新常態

先講個題外話，前一篇才提醒風險，沒想到過幾天就宣布美伊停戰，或許這波風險已被刻意化解。不過這不見得是好事，因為投資人只會更加無視風險，等真正的風險來臨時，下場可能會更慘烈。

還記得我在 4 月中時寫過這篇嗎？泡沫的號角已響起

希望各位都有一同見證泡沫的誕生，並且仔細體會身處泡沫中的感受。這篇文章就是要提醒，現在是泡沫行情，不是新的世界，不要錯把現在的行情或市場邏輯，當成是新常態。

當市場普遍用 2027 獲利、甚至 2028 年獲利，當成計算股價的基準，這種行為本身就已經是泡沫的證明。現在才 2026 年中，正常邏輯應該是用 2026 年全年獲利來估值，但股價一直漲怎麼辦，只好拿 2027 年或更後面的來充數。

流心不是不看好 AI 的發展，以公司獲利的角度來說，AI 的發展不會停，未來的獲利只會更好。只是股價如果跑得太超前，就會創造出未來修正的風險，而股價跑得越超前，未來的修正就會越兇狠。

前陣子的修正，讓我重新思考「抓最高點」這件事是否那麼重要。

先前之所以會發生急殺，就代表籌碼已經有點亂，而且市場資金越來越緊繃。那次只能算是一種小規模的多殺多，還沒有傷及筋骨，那未來呢？隨著行情上漲，風險理論上是越來越高，若以穩健的資金控管來說，應該是要逐步降低資金比重才對。

流心曾經操作一檔個股，就一檔股票而已，帳面獲利曾經來到 1000 萬，算是人生代表作，但是最後出場時獲利只剩 350 萬。其實我蠻後悔為什麼不分批出場，把一些獲利入袋，這樣就算少賺，或許仍可以留住 600~700 萬獲利在手上。

我只能說，現在應該還不是高點，但是行情剩下的時間已經不多。行情越到後期，漲勢可能越猛烈，但是修正也會跟著更加劇烈。請保持謹慎，避免使用「有維持率」的槓桿操作。

各位可以參考 2021/4/29 的下殺，八個交易日大盤跌掉 14%，正2 00631L 跌了 28%，你確定買正2同時又質押或融資的人，扛得過這種下殺？當時下殺完又繼續創高，但過度槓桿的人已經破產。

註：如果是做 M 頭，大盤短時間下殺 20% 也不奇怪，只要不爆倉，後續反彈都有機會跑

總結一下，現在就是泡沫行情，不要以為新時代來臨了。最後能漲到多高，流心也只能猜，但理性來說應該要分批出場，至少別讓自己意外爆倉。想抓最高點一次全出，其實不切實際，心理壓力也非常大，畢竟要在最高點當天出，真的非常講究運氣，還需要極高超的實力。