抄低點的代價

抄低點被套的經驗，流心也略懂。

第一次是在 2020 年疫情崩盤初跌段，那天 2020/1/30 股票突然大跌，本來想要存股的標的接近跌停，所以我第一天就接了。沒想到隔天小彈之後，再度殺了一根，想說要套就套吧。過幾天行情順利展開反彈，之前低接的股票績效一度接近正值，結果等反彈結束，大盤就一路殺到 2020/3/19，從第一根跌停接的低點，到大盤最低點，又多跌了 25%。

那時是我第一次全倉資金投入股市，然後整體帳面吃了快 30% 的跌幅，換句話說，就是我的總財產縮水快 30%。在跌到 25% 的時候是真的會恐懼，會有強烈的衝動想賣股走人，等跌完再回來。不過我好歹也是有點經驗的投資人，所以這種衝動有忍住。

第二次是 2022 利率不斷升值的震盪下跌。這次不像 2020 年殺那麼快，但幾乎可以說 2022 年跌了一整年，從年初跌到快 11 月才見底。

有了 2020 年第一次的經驗，這次我很聰明地分批低接，不再是一開始就把錢砸光。但是我的分批大概只接到了整年跌幅的一半，就沒有錢再接。當年雖然大盤跌很多，但因為是緩跌，我又是抱基本面好的個股，所以承受的虧損有限。只是很可惜的是，那檔個股從一開始的大賺，到最後出場時只剩下小賺。

第三次對我來說不太成立，也就是 2025/4 月的關稅那波，但當時我是股債配置，說真的沒有跌到什麼，而且我剛好在相對低點全力做多，前陣子的文章也寫了不少，就不再提。

我真正要講的是現在這次美伊戰爭。

對我來說，美伊戰爭有發展成 2022 那種緩跌的可能，但也有可能川普最後用盡手段和政策，把股市重新救起來，最後只像是 2025/4 月的關稅縮小版。

回顧前幾次經歷的這些，我最近在思考的是，「抄低點」的代價是不是太高了？

看著現在的散戶和媒體，不斷地在猜測戰爭何時結束。有不少散戶像我第一次那樣，早早就把錢打完，也有散戶懂得分批買進，但仍然難保不會步入第二次的境地。

反過來說，若等事件的影響真正淡去，再慢慢把部位買回來，「買貴」的代價又能有多高？

這邊有兩種思維，一種思維是，如果你認為未來的台積電可以漲到 3000，那你等他漲回 2000 以上再買回，還是有 1000 點能賺；另一種思維是，既然台積電遲早會上 3000，那你往下買也沒什麼關係，反正遲早會解套。

不過這兩種方法，在損益的呈現的是完全不一樣的。前面晚買的成本會比較高，但是帳面虧損可能會少一些；而後面抄底的成本會比較低，但帳面虧損可能會越來越大。

這時流心才突然領悟，有些前輩從單純的「指數投資」，轉變成「動能投資法」是很有道理。他們不再嘗試抄底，而是等趨勢確定再起時才上車，這有點像是比較「長線」的趨勢交易，也有點像是指數投資和趨勢過濾的綜合版。

回想這陣子自己寫的文章，例如長期駕駛的減速、部位控管等等，原來我的想法早有類似的跡象。這不是說不再指數投資，而是更尊重市場的真實樣貌，趨勢逆風的時候不急躁，等順風時再重新上車。不過趨勢交易終究會有盤整期巴來巴去的缺點，所以目前還只是在思考而已。

對一般人來說，「微笑曲線」還是最簡單的方式，垂直方向的價格分批，又或者水平方向的時間分批。即便像 2020 那樣的急跌，又或者像 2022 那樣的緩跌，都能夠有效應對。

最後，我希望讀者有發覺到，每一次的挫敗，我都會吸取教訓，想辦法改善未來的投資方式。在投資路上，如果要流心教一個永遠適用的東西，那就是「永遠要檢討改進」。改進一次不夠，就改進第二次，改進到無法再改進為止，畢竟投資是一輩子的事，永遠都不晚。